#“Equity Crowdfunding”已成为近期媒体关注的热点之一。中央银行与10个部委联合起来《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。在证券及期货事务监察委员会审议之前，有更多媒体报道说，在轰炸之外，股权众筹“京东，平安和阿里”; …一时间，这个行业很乱，公众甚至感到困惑。如果你甚至拥有证券及期货事务监察委员会的“亲子”，“CSI众筹平台”，你必须在一夜之间改变你的名字（“CSI”），世界上有些人可以说清楚“试点是什么”股权众筹？柯强总理在国务院常务会议上提出的“实体众筹”试点是什么？

只有原来可以清除来源，记者努力寻找中国证监会相关人员了解情况，所获得的明确信息有两点：一，众筹管理办法基本起草，相关标准和市场预期相当不同;其次，只有三四个家庭获得股权众筹的谣言是不正确的。由于尚未引入众筹业务的管理方法，因此肯定不可能谈论许可证发行的问题，并且几个人甚至更不可能提前获得许可证。虽然有谣言的原因，但绝对是误导。在引入证监会管理措施之前，一切都是未知数。

　　“公”“私”之间是否有路

由于没有来自官方渠道的更多支持，记者只能回来核实。业内最权威的专家，“伙伴关系圈”，首席经济学家和着名金融专家贾康早些时候说过：从发展的角度来看，股权众筹作为一种新事物需要用改革的智慧来对待。首先，给出试验的发展灵活性和模糊性，同时，风险点应该被规范所阻碍。中国人民银行金融研究所所长姚玉东也是华夏新供应研究所的附属机构，对股权众筹的未来非常乐观。在公开场合，很多时候，股权众筹是中国多层次资本市场的延伸，定位相当于五五个新的董事会，并将在未来为中国培养1000万初创企业。

根据许多消息来源，姚明从中央银行的货币政策部转移到了金融研究所。他的主要任务之一是与互联网金融相关的监管研究，该研究由央行《互联网金融指导意见》做出了巨大贡献。熟悉姚明的业内朋友向记者表示，姚明认为，《证券法》的修订是股权众筹创新的关键。他所涉及的《指导意见》正在为《证券法》修改留出空间。

一位互联网金融法律专家向记者指出，最近的证监会《通知》与当前的《证券法》一致。因为，根据现有的法律框架，只有“私募股权”和“公开发行”是分开的。当前《证券法》与《指导意见》，“public”和“public”一起使用。或者只能是“公开发售”。但是，根据姚宇东的设想，如果年底的《证券法》修订版对众筹平台的“公开”问题给予豁免，情况就会大不相同。那时，“大私募”也将是“大私募”。 “开放”，这将是一次历史性的创新和重大突破。

一位熟悉姚明的业内人士透露，姚明提出了所谓的“大私募股权”，因为门槛太高，“公开发行”太低，风险太高;因此，在合格的投资者体系中，“大私募股权”鼓励金融创新，这也符合贾康的“改革智慧”，解决了大众创业创新“一公里”的问题。

　　额度大小之辩

与中国人民银行的“远见”相比，中国证监会的态度更为直接。合作伙伴圈平台的另一位专家，中国法律大学副院长杨东在接受采访时明确表示：“最近，主管部门将首先介绍互联网非公有制股权融资业务的相关管理办法，然后众筹业务引入了相关的管理措施。这两项业务是分开管理的。该政策实施后，相关平台将申请其参与的股权众筹业务的许可。其中，对于股权众筹业务，风险控制，单个项目的最大融资额将定为300万元。 ”的

一项简单的调查发现，单一项目对投资，公共投资和京东私募股权众筹渠道的融资额不是数千万，二三百万，而单项目的最高金额可达300万显然还不够。食欲。在这方面，一位不想被命名的行业歌手告诉记者，低额不是问题。在实践中，完全有可能通过少量多种融资来解决问题。个人投资额度的门槛是关键。当记者询问门槛是多少时，另一方只是在说它远低于现行标准后才挂断。

记者要求业内几位人士表达不一致之处。有人认为至少有10万人认为他们是2万元。有人说它们是2000年的上限。目前尚不清楚哪个版本更接近中国证监会的管理措施。但是，如果计算基于单个项目的300万的上限，并且2000元的目标被用作个人投资限制，那么一个项目需要总投资1500人。从记者的了解来看，即使在旧的众筹平台上登记的实际投资者实际数量只有几千人，单一投资上限也明显影响了众筹项目的实际运作。

“众筹业务管理方法尚未公布。该计划如何定义众筹将会有很多变数？“合伙圈首席互联网金融法律顾问，中央财经大学教授黄震表达了对此的谨慎看法。 “有些已经是巨头的公司仍然在网上进行所谓的股权融资，这可能会导致股权众筹的存在。 ”此前，他公开表示“目前众筹中有两条红线无法触及。首先，它不能变成非法证券活动。其次，它不能超过刑法非法集资的底线“。相应地，8月20日，该行业被称为“第一个股权集资案”，“人民投票”以及Nomido在北京海淀法院的相互上诉案件。平台诉融资方提供虚假信息，影响投资者利益;融资方质疑“每个人的投资”平台的合法性。

　　管理办法最快九月出台

股权众筹之路尚不清楚，监管措施的细节令人困惑，行业相关问题也逐渐暴露出来。记者在这方面咨询了一些媒体同事。他们非常关注股权众筹这一主题，并对引入相关监管措施充满期待，特别是采取措施的具体时间。

关于引入中国证监会相关监管措施的具体时间，上述中国证监会相关人员仅“尽快”说。经过一番梳理后，记者发现，中国证监会最近发布了众筹平台统计调查表，并将于下周回收。将讨论和确定数百个众筹平台的统计数据和摘要。标准，时间至少需要一到两周，因此9月中旬是最快的。根据央行财务总监姚明的意见，当发现《证券法》修订版为股权众筹时，第三条道路将拉长。今年4月，《证券法》修改了初步审查，现在是二审。最新安排表明，第二次审判不会早于9月。

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