作者：小餐桌创业研究部门

　　前言

近日，小桌创业研究部门与咸丰投资，经纬中国，振格投资，名仕资本等主流基金相结合，对国内互联网消费金融市场的上下游生态进行了较为全面的分析。 ，并访问了产业链中的许多环节。该公司发现互联网消费金融正在爆发前夕。在行业领袖京东，阿里和分期付款音乐的示范效应下，一些垂直领域的消费信贷有机会成为未来的独角兽，但整个行业仍处于起步阶段，而更多的垂直细分市场正处于空白时期。

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　　2015年互联网消费金融图谱解析

普通消费者的金融需求从来没有像现在这样受到重视，所以它很诱人。不仅英美烟草和京东等互联网巨头投入巨资，企业家们也在努力抓住移动互联网时代的巨大消费金融机遇。

2013年底后，上演的音乐进入了年轻人的分阶段购物领域，开辟了互联网消费金融的创新。购物分期，租赁分期，教育分期，装饰分期，旅行分期和hellip; …您可以想到的每一个垂直消费需求，融资它逐渐成为扩大年轻人消费需求的杠杆，并催生了大量创业公司。这将引领互联网金融的战场，从支付和财富管理领域到线上和线下的多元化消费场景。

根据中信证券，2014年，汽车和房地产消除后，个人消费贷款余额为3.7万亿元，增长率为42％;互联网消费信贷为156.7亿元，增长率为161％;互联网消费信贷的第一个分支2015年，2016年和2017年，电子商务生态消费信贷预计分别为134亿，383.7亿和787.7亿元。

如果我们说在2014年，在音乐的带领下，将有超过100名大学生的消费金融创业公司。 2015年，将建立更多类别的消费金融初创公司，并且一些新创业公司将在资本市场中受到青睐，例如买单人，斑马王国等。与传统的消费金融公司相比，这些初创公司更多的是互联网在访问客户，大规模后台控制和运营方式方面更加灵活和灵活。我们认为2015年已成为互联网消费金融的第一年。这不仅仅是一场巨人之战。在许多垂直领域有很多创业机会，未来的消费者金融独角兽可能会诞生。

　　万物“可期”

在互联网消费者金融地图的梳理中，我们看到今年市场上出现了越来越多的互联网消费金融创业公司。在旅游，装饰，教育，租赁等领域，我们看到一些初创企业已经出现，虽然数量仍然很小，但已经显示出行业领先地位。与此同时，多个类别仍处于起步阶段或空白，这意味着有很多创业机会。

我们来看看这个行业吧。

　　一、大学生消费分期市场

在大学生的消费金融市场，它已经是一片红海。获得巨额风险投资的少数几家公司垄断了整个市场，这个市场中初创公司的机会并不多。自2013年底上演音乐成立以来，由于发展迅速，一年内获得了咸丰投资，经纬创业投资，DST，贝塔斯曼，京东等多家知名投资机构的多轮投资。在其示范效应下，2014年，有大量的大学生消费升级平台的追随者，如兴趣阶段，优秀舞台，99阶段，每个人的舞台。在这个领域，已有超过100家创业公司遇难，而前几家公司已经加起来垄断。绝对的市场份额。只有行业的第一阶段已进入全国260多个城市和2000多所高校，占互联网消费金融市场的60％以上。马太效应已经出现在这个领域。

　　二、蓝领消费分期市场

在蓝领消费金融领域，比林曼作为先行者遥遥领先。这是红杉资本的前任副总裁胡丹于2014年创立的蓝领消费金融平台。目前，中国的蓝领群体是2.7亿人，其中40％为建筑工人，25％为城市蓝色 - 领工，35％的工厂蓝领工人，主要分布在珠江三角洲，长三角和京津沪。根据最新数据，2015年蓝领工人的平均月薪为3,163元，每月蓝领工资约为7,000-800亿元。他们有自己的收入来源，流动性高，在城市中的轨道不稳定，并对新的消费数字产品有浓厚的兴趣。这些特征构成了这一群体中消费金融的特征 - ——广阔的市场，购物分期可以使他们的消费决策更快，但这个群体的风险控制比大学生更复杂。蓝领年龄，职业，教育背景等分散，行人的信用记录接近空白，网络行为和社会关系与学生和白领有很大不同。有必要收集大量自行开发的数据源和独特的反欺诈。信函审查模型可以工作。在蓝领消费金融领域，市场也开展了蓝领消费者消费升级业务。这个市场仍远未饱和，消费金融创业仍有多元化的空间。

　　三、租房消费分期市场

在租房方面，目前有消费金融创业公司，如Zebra Kingdom，Stages，Building Cube和Housing Commander。还有京东白色文章和自由结算的出租房屋业务。租赁市场是一个万亿的市场。对于北京，广州和深圳等大城市的年轻人来说，一次性支付3-6个月的租金将使财务状况更加困难，而租赁阶段性业务将构成租赁的杠杆。它放大了年轻人一次支付租金的能力。根据斑马王国，全国最大的年轻白领租赁住房业务平台，虽然今年5月开始测试北京的水上租赁住房业务，但它呈爆炸式增长，目前每个租金有数千万月。

另一个是巨头的租赁阶段性业务。例如，京东与连锁店的自助友人合作，推出自由流动的白色——在支付首付款后，租户可以按月分期付款。由于考虑到风险控制，将逐步分阶段进行Zebra王国，京东目前只与租赁平台合作，Zebra王国将与多家租赁机构合作，控制难度因素增加了很多。

　　四、装修消费分期市场

在装修领域，有必要提到两个公司，小窝财务和家庭分期，这两个公司都是分阶段装饰，但商业模式不同。小窝财务与客户方面的多家装饰公司合作。建议客户从装修公司和银行客户经理处购买。小窝财务负责确认用户信息的真实性;而基金方则与工商银行深圳分行合作。用户通过小窝贷款支付首期款项，剩余装修金额按照年化利率3.58％分期偿还。银行收取手续费，风险控制由银行完成。

在具体的业务流程中，当客户数据审核完成并确认后，银行将每个装修贷款放在小潮的金融账户上，小窝财务将根据客户的装修进度放款;家庭舞台是标准化的。自营装修平台切入，家庭分阶段设置装修标准，提供主要材料电子商务采购，并提供分期付款的金融业务。换句话说，家庭阶段不仅是分阶段装饰的金融服务公司，而更像是装饰电子商务O2O服务平台，分阶段业务是服务模块之一。

从商业模式的角度来看，小窝金融的游戏风格有机会打造一个大平台。一方面，它连接到各种装饰公司，另一方面，它连接到各种基金（目前是工商银行），小窝财务将进行翻新过程。控制，确保用户信息的真实性，防止用户和装饰公司共同欺诈。然而，这要求平台具有强大的业务流程控制能力，通过标准化的服务流程和监控，了解每个站点的改造进度，购买建筑材料，以及每个装修贷款的标准化风控制流程节点。

改造是一个万亿的市场，该银行已经在十多年前启动了翻新贷款业务，但对于传统银行来说，这是一个开放的风险市场，风险控制系统非常复杂，银行一直在为许多贷款进行翻新年份。既有商业需求，也有谨慎的风险控制方法。根据一家大型银行深圳信用卡中心总经理的说法，深圳四大银行之一，去年深圳装修了8万套，客户价格为18万，但不到5％的人使用贷款分期付款。这就是为什么银行渴望与可以严格监控翻新过程的第三方平台合作的原因。从这个角度来看，我们已经看到了传统银行接受中间业务和参与垂直行业业务流程的愿望和决心。也正是这个角度，我们预测Tuba Rabbit等装修服务平台应该开展装饰分期业务，他们更熟悉装修公司的控制。然而，对于诸如风险管理系统等大型企业的平台，风险控制系统等专业金融服务是这些平台填写金融服务所需的经验教训。

　　五、旅行消费分期市场

在旅游业，我们看到了呼和浩特旅游和首付等旅游公司的创业业务。随着年轻人消费观念的提升，未来资金的进步将成为今天的时尚。旅游业务是这种新消费理念的体现。京东旅游（其中6人旅游和其他平台是旅游服务提供商，京东提供消费者分期付款金融服务），艾旅，途秀等旅游平台也推出了旅游登台业务。

　　六、教育消费分期市场

在教育领域，我们已经列出了创业公司，如蜡笔，优质贷款以及Dana Technology等教育培训公司。其中，蜡笔分期和学习贷款是国内金融孵化器中众所周知的创业项目，如富裕和良好的贷款。这两者的切入点是相似的。他们与培训学校合作，以获得学生，蜡笔和学分作为教育平台。提供学费的分期贷款。对于消费金融教育而言，学校的质量和稳定性是最大的风险因素。如果学校破产或资金消失，金融服务平台将面临学生无法偿还的风险。因此，与优质教育平台合作是教育型消费金融公司做好风险控制的第一要素。通过与CreditEase和Bank等金融机构的合作，Dana Technology建立了一个教育消费的闭环平台。龙门财务是一家初创公司，负责MBA教育的学费，是教育消费金融的垂直部分。

事实上，在教育领域，消费金融仍处于起步阶段，还存在许多空白领域，如K12教育中的消费金融。一方面，越来越多的私立学校成立。学费比义务教育贵。对于年龄较小的80后父母，他们愿意花很多钱为孩子提供良好的教育。另一方面，素质教育费用很高，如钢琴，舞蹈，奥运，海外留学等培训，年费高，年轻父母今年经常花1万多元，消费金融可以让更多孩子们接受更好的教育。根据福布斯的说法，在美国，由于普通家庭通常是两个孩子，他们孩子在大学的学费变成了家庭年收入的三分之一以上。一些学费和分期付款网站已经出现，例如www。 .collegeavestudentloans.com网站（这个域名不合理）。

　　七、农业消费分期市场

在农业部门，我们看到一些合作社在购买农业机械和农业材料时使用分期贷款业务，例如养牛金融和农业子部门。上市公司吉峰农机与部分第三方服务公司签订了融资租赁业务，为农民提供分期付款租赁业务。后者与消费金融不同，但我们可以看到，庞大的农业市场也正在成为新兴的消费金融。

当我们整理出大学生，蓝领人士，租房，装修，教育，农业等领域时，其他哪些领域是互联网消费金融的空白？

让我们看看国外。 2014年，贷款俱乐部以1.4亿美元收购了Springstone，主要提供非社会医疗和K12私人补助分期付款服务。该服务主要用于非社会保健和K12私立教育机构，包括生育，牙科，头发修复和减肥手术。 Springstone在2013年筹集了4.3亿美元的贷款，拥有超过14,000个合作社和私立教育机构。

在中国，我们看到一些私立医院或专科医院与银行合作开展医疗分期业务。在创业领域，仍然存在差距。例如，艾尔眼科，人民眼科和其他眼科医院和银行合作开展了近视手术的治疗。夏季时间用户大多是大学生。一些高端私立医院——成都天使医院和宜家医院还推出了一些高端医疗服务分期付款业务，如成都安吉尔推出了怀孕销售业务，北京和美国银行与银行合作推出产科生产，消费升级业务牙科美容和种植及整形外科服务。此外，在化妆品和整形外科市场，还有大量的塑料分期需求，这也是我们认为值得尝试的商业方向。不同的切入点，挑战不同的小表来整理互联网消费金融产业链，如图所示，这种生态学目前由四个主要环节组成。目前的产业结构相对简单而扁平。随着行业的成熟，将来会有更多的垂直细分服务。

1.上游消费者：不仅是消费场景，也是消费金融的入口。在这个环节有电子商务，如京东，天猫分期，升级等，还有电缆，如国美，苏宁，达纳等传统商业企业。

2.平台资产方面：也是消费金融业务本身。这主要是风险控制，业务服务和帐户管理的平台。

3.下游信用报告服务：贷后管理（收款），主要用于帮助金融公司评估管理资产的服务公司。

资本方：基金方参与者主要是保险，担保公司和互联网金融平台。

从互联网消费金融公司业务的角度来看，一般过程是各类别/人群的消费进入; —个人信用信息+风险控制业务— —资金，但在具体的商业模式，每个家庭不一样。

最大的区别在于消费者金融平台是否占据消费的第一个条目，即用户购买商品时，它直接在互联网消费金融公司自己的平台上购买;或消费者融资的合作伙伴渠道订单公司为分期付款提供金融服务。前者有上演音乐，京东白条，天猫升级等公司，后者有公司买单人，斑马王国，捷信等。

第一类公司是通过自身建立的相对完整的消费场景来控制消费的第一个入口的公司，以便用户可以购买 - ——风险控制——分期付款服务——闭环。以舞台音乐为例，标准的业务流程是：通过校园大使获取用户分发音乐，分发传单，在线推广，口口相传等方式获取用户，用户在应用或网站上下订单。上演音乐，风险控制人员到现场确认用户身份和其他信息，并实时进行在线审核。如果获得批准，公司将向京东等电子商务巨头下订单并支付购买价格。电子商务平台将交付给分期付款的用户，用户将在分期付款平台上支付分期付款。完成。换句话说，用户的第一个条目就在这个阶段。

第二类公司是与渠道合作伙伴建立合作关系。用户消费的第一个条目是通过渠道合作伙伴。消费金融公司和渠道合作伙伴根据每个用户的消费量或每个购买用户的消费量进行划分。沉降。在一些垂直行业或垂直群体中，这种模式通常更为常见。以Billing Man为例。一个标准的业务流程是：购买单人和近万家3C数字手机连锁店建立合作关系，主要是蓝领消费群体，当用户在手机店消费时，店员会给那些想要的人买更贵的手机。用户推荐购买单人服务，并且通过购买单人服务，增强了年轻蓝领的购买力。对于获得的每个用户成本，购买者是随机红包，折扣等给合作移动电话商店所有者和雇员。购买者的营业收入来自用户因购买分期付款而产生的服务费。

同样，为年轻白领用户提供出租房屋的斑马王国与几个城市的租赁机构合作。 Zebra Kingdom为每位获得的用户奖励中间人，Zebra Kingdom帮助租户支付房东一次。对于租金较高的租户，租户支付分期付款给Zebra Kingdom，Zebra Kingdom收取服务费。

第三类公司也更常见。他们通常发现用户对自己的销售或服务业务有消费需求。因此，他们开展消费者金融服务，这是公司的业务模块，而在金融方面，它是与金融专业人士的合作伙伴关系。以达纳科技为例。该公司主要以IT教育为核心开展职业教育。它定位于大学生的泛IT培训市场，采用离职后分期付款模式。 55％的学生选择分期付款。 2月份支付的学费总额比一次性学费高100​​0元，分期付款的总费用比整体学费高3000元。在选择在Dana安装的学生中，74％选择了Yixin，15％选择了中国银行的消费者金融部门，11％选择了北京银行，并在2015年推出人人网以完成学生贷款的支付。对于Dana Technology，他们提供教育和培训服务，通过分阶段杠杆提高学生的购买力，但风险控制，审计和其他专业业务等金融业务是Credit或中国银行。和其他专业金融机构开展。

在这三类公司中，构建自己的消费者进口的互联网消费金融公司在用户获取，用户保留和重复消费方面具有优势，但开发的难点在于如何提供丰富的SKU，构建多样化的消费者场景以及让用户沉浸其中。其中。

Staging Music通过与京东等巨头的合作，解决了多元化SKU的瓶颈。该团队将专注于用户体验和专业金融服务。第二组公司可以通过渠道合作伙伴在短期内实现规模效应，例如购买单个人。与近10,000家数字手机连锁店建立合作伙伴关系，日常订单已达到数千份订单，但这种商业模式的挑战在于如何打造具有更极端用户体验的消费者金融品牌，提升用户意识，以及如何管理渠道合作伙伴平衡双方的利益分配机制;第三类公司经常补充第二类公司的业务，第二类公司的主要业务是从销售或服务业务中减少，尽管他们涉及消费金融业务，但因为他们在金融领域缺乏服务和与金融合作伙伴的合作倾向于降低利润。虽然这些公司有第一个消费者入口，但挑战是如何建立自己的风险控制和收集能力，并建立自己的专业金融服务系统。资本供应链决定竞争壁垒对于互联网消费金融公司而言，当每个垂直领域都有一个基准企业家时，总会有一群模仿者在短期内进入。那么这个行业的障碍在哪里呢？

小型企业创业研究部门认为，与电子商务等纯消费场景的公司不同，互联网消费金融公司必须真正控制资金供应链。因此，该领域的竞争壁垒是：1。低成本，大规模，稳定的资金供应; 2.大规模的互联网风险控制能力; 3.极佳的用户体验。

在地图上，我们看到左边有大量的基金终端公司，它们显示各种类型，从P2P贷款网站，银行到金融平台，保险公司等，每种类型和每个平台的资本成本是不同。最低利率是银行系统，但这也是最严格的风险控制系统。通常年利率+服务费约为7％，这是资本成本的最佳渠道。但是，由于严格的风险控制审查制度，拥有大量轻资产的互联网消费金融公司难以从银行获得低成本资金。然而，最近，小型企业研究部门访问了几家主流银行的城市分行负责人，并了解到银行也对中间业务的发展感到担忧。他们需要低风险的零售渠道来扩大中间业务的规模。传统银行和新兴互联网消费金融的中间不同于风险控制的概念，但双方都渴望相互补充和整合。据信，在不久的将来，银行系统的资金系统将向一组具有强大风险控制能力和合规性的互联网消费者金融平台提供信贷。

保险公司也是一个成本相对较低的基金方供应商。例如，领先的金融保险创新平台中安保险为互联网消费金融平台推出信用保险产品，并建立了长期合作的P2P平台，可以为互联网消费金融公司提供“成本+保证”的套餐成本。在9％-10％。这也是相对便宜的资本成本。

为了避免第三方提供资金，一些互联网消费金融公司已经建立了自己的P2P金融平台。例如，上演的音乐已经建立了橙色的财富管理，有趣的舞台已经孵化了金融管理公司Golden Egg Banking。他们都在构建自己的资金供应能力，并依靠自营资金渠道+第三方P2P合作模式来解决下游疫情消费问题。分期需求。

大规模并发互联网在线审计风险控制能力是互联网消费金融公司的核心竞争力之一。对于金融行业而言，风险控制是一项特别重要的核心竞争力。与传统金融业相比，新的互联网消费金融公司经常在全国范围内运营，并将同时处理大规模的订单审查要求爆发。此处的订单审核不是电子商务中的订单处理，而是作为购物分期付款服务的应用程序提交的用户数据风险评估。在创业的早期阶段，用户应用的订单数量很少，并且通常会手动处理以进行审批。当业务爆炸式增长时，大规模在线风控并发处理能力尤为重要，这是改善整个业务系统的关键。 。例如，每天成千上万的交易，很难通过手动完成用户的风险控制审计，并且系统具有批量处理的能力。据肖文杰介绍，每逢暑假和暑假，上演的音乐都开始升级风控系统。

还有一个障碍是最终的用户体验。这包括用户的交付或服务口碑以及贷款的及时性。在同质性较高的市场中，品牌和服务口碑是形成用户心灵差异的一个因素。

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