[摘要]文章认为，马云及其团队可能存在业绩欺诈，包括阿里巴巴的收入增长率。

BI中国站9月14日报道

大约一年前，中国电子商务巨头阿里巴巴的首次公开募股（IPO）引发了人们的追捧。在2014年9月19日的首次公开募股中，阿里巴巴以68美元的价格发行，而市值达到了1680亿美元。当时，阿里巴巴首席执行官马云（微博）表示：“今天我们没有得到钱，而是得到了人们的信任。”

但是，关于阿里巴巴，《巴伦周刊》最近发表了一篇3000字的封面文章。作者Jonathan Laing认为，阿里巴巴的公司及其股票不值得当前的市场价值。

阿里巴巴周五收盘价为64.68美元。瑞恩说，阿里巴巴的价值只是这个数字的一​​半。

根据该文章，彭博的数据显示，在关注阿里巴巴的52位经纪分析师中，有45位分析师仍然评级为“买入”，平均股价为95.50美元，高于当前股价。 50％。但是，是时候面对现实了。阿里巴巴的股价可能会下跌50％。根据分析师对公司未来一年业绩的平均预期，阿里巴巴的股票市盈率约为25倍，但这个数字应该接近eBay的15倍。 ”的

除了高估值水平外，瑞安还谈到了阿里巴巴面临的竞争以及中国企业IPO的降温。

Ryan的文章很大一部分讨论了阿里巴巴的公司治理，利益冲突，假冒商品以及其他可疑的商业行为。

特别值得注意的是，文章认为马云及其团队可能存在业绩欺诈，包括阿里巴巴的收入增长率。瑞恩指出，阿里巴巴宣布收入增长要快于其他大型增长型科技公司，如谷歌（微博），亚马逊和Facebook。

“中国研究公司J Capital Research的创始人安妮史蒂文森 - 杨（Anne Stevenson-Yang）密切关注大陆的整体电子商务市场和阿里巴巴。她发现一些增长数字令人困惑。她指出，阿里巴巴的财务报告缺乏可验证的事实，不符合中国政府公布的零售额，消费者支出和在线商务的整体数据。阿里巴巴声称拥有3.67亿用户，这符合中国政府在线消费者的估计总数。此外，阿里巴巴表示，消费者每年在其网站上的平均花费比在线购物者在所有网站上的总花费平均多花费26％。考虑到美国消费者更富裕，电子商务生态系统更加发达，这些数据是否合理？“

“根据中国的线上和线下年人均支出2,260美元，阿里巴巴网站上的年平均支出1,215美元太高了。这意味着阿里巴巴每年平均消费的一半是在淘宝和天猫上完成的，特别是考虑到这些网站不涉及消费大部分消费的某些领域，如食品和饮料，住房，交通，家庭健康。产品，以及餐饮。 ”的

瑞恩表示，阿里巴巴否认这些报道中的数据过于夸张。

马云的故事和个人魅力使阿里巴巴看起来像一个诚实的公司。然而，瑞安对阿里巴巴进行了全面的分析并涉及了足够的具体细节。这会让你觉得阿里巴巴的一些情况有点可疑。

瑞恩说：“最终，面对事实，华而不实的财务报告将不再有用。在接下来的几年里，马云和信任他的投资者都会明白这一点，这不会是件好事。” （李玮）

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