摘要：虽然私营部门的P2P并不具备银行的强大背景，但私营部门的P2P平台具有强大的互联网思维，高产品创新能力和高市场化。投资起点低，收入高，程序便利，客户群几乎涵盖了各类投资人。

在过去的一年里，虽然P2P行业经历了很多关于运行和关闭的负面消息，但是，市场对P2P在线借贷平台的热情从未减弱。 2014年，P2P行业营业额达到2521.7亿元。许多经纪研究报告更乐观地认为，P2P在线贷款将很快进入万亿美元市场。亿万美元的市场规模，万亿美元的市场预期，一时间，P2P产业正在闪现掘金的机会，吸引各种资金进入市场。

　一、P2P平台宏观分析

到目前为止，已有四种类型的P2P平台，包括银行部门，国有部门，上市公司系统和私营部门。

　1.1 运营平台数量和增长情况

（1）运营平台数量：私营部门在行业中处于领先地位，其次是风险投资，国有，上市公司和银行部门。

（2）环比增长：风险投资行业增长最快，其次是私营部门，其次是国有部门，上市公司和银行的增长速度最慢。

　　1.2 贷款余额和平均每家贷款余额

（1）贷款余额：私营部门占据行业领先地位，其次是风险投资，上市公司，银行部门和国有部门。

（2）平均贷款余额：银行在行业中处于领先地位，其次是上市公司，风险投资，国有和私营。

　　1.3 综合利率和平均借款期限

（1）综合利率：私营部门最高，然后是VC，上市公司，国有部门，最低的是银行系统，主要依据风险溢价，不同的综合利率。

（2）平均贷款期限：银行最高，VC部门和国有部门是第二，老板公司和私营部门是最后一个。

　　1.4 人气指数：投资人数和借款人数

（1）当月投资者数量和借款人数（总数）：私营企业在行业中处于领先地位，其次是风险投资部门，上市公司，最后是银行部门和国家部门。

（2）本月投资者和借款人平均数：银行在行业中处于领先地位，风险投资和上市公司处于次要地位，最后是国有和私营部门。

　　二、P2P平台微观分析

　　2.1 第一类平台：银行系P2P

P2P市场继续火爆，许多银行正在通过P2P进入市场。其中，更具代表性的平台是招商银行的小企业e，民生银行（600016，股份），民生和宽松贷款，商业银行的小马银行，兰州银行的e-e-l贷款等。

银行业P2P的优势主要是：一是资金充裕，流动性充足;第二，项目的来源质量很好，主要来自银行原有的中小客户;第三，风险控制能力强，利用银行系统P2P的自然使用。优点是，通过银行系统获取中央银行的信用信息数据库，并在较短的时间内掌握借款人的信用状况，从而大大减少。此外，包括Evergrowing Bank，招商银行，兰州银行和宝商银行在内的多家银行直接以不同形式参与其P2P在线借贷平台的风险管理。

然后，问题来了。 ——银行的风险管理模式是否适用于P2P在线借贷平台？有人质疑这一点：“中国的银行传统上依靠抵押品来控制风险，你给我一个抵押品，我重视并判断你的抵押品。例如，如果我的价值1000万，我会给你100万，但P2P平台是一个信用贷款。实质上，它不需要使用任何抵押品。依靠抵押品来控制风险的银行在控制信用风险方面的能力并不突出。另外，与传统的P2P在线借贷平台相比，银行P2P的劣势主要体现在低收益率上。预期的年化收益率在5.5％至8.6％之间，略高于银行理财产品，但在P2P上。该行业处于较低水平，对投资者的吸引力有限。而且，许多传统商业银行只把互联网视为销售渠道，而银行系统的P2P平台的创新能力和市场化运作机制并不完善。

　　2.2 第二类平台：国资系P2P

以开心贷款为代表，国有P2P也开始在国内布局。据不完全统计，已有近60个具有国有背景的P2P平台，如由江苏省国有大型企业国家开发银行和江苏金农公司共同成立的开心贷和广州金。有限公司本集团控制75％黄金控制的在线贷款和蓝海公共投资，后者由广东证券交易所中心全资拥有。国家团队进入市场并被业界解读为管理层对互联网金融领域的认可以及P2P借贷模式的答案。

　　(1)优势和劣势

国有资产P2P的优势体现在以下几个方面：第一，国有背景股东的隐性认可，支付能力得到保障;其次，国有资产的P2P平台诞生于国有金融或金融平台之外。因此，一方面，商业模式更加规范，另一方面，员工的财务专业性更高。国有部门P2P平台的弊端也很明显：一是缺乏互联网基因;其次，从投资方面来看，起始门槛更高 - — —例如，开心贷款起价为1万元，黄金开启3万元贷款。启动，此外，回报率不具吸引力——其平均年化投资收益率约为11％，远低于P2P行业的平均收益率;最后，从融资角度来看，由于目标较大，且产品种类有限，大多为企业信用贷款。此外，国有资产的P2P平台更加谨慎，层层审计机制严重影响了平台的运营效率。

　　(2)标的类型

国资委平台和银行系统平台都倾向于选择中小企业贷款。 47％（22）的国有平台和75％（6）的银行系统平台类型包括中小企业贷款;除中小企业贷款外，国有平台还倾向于个人信用贷款，共占40％（19）国有平台参与个人信贷;相应地，银行系统平台的个人信用贷款数量为2，占25％。

从事票据抵押和抵押贷款的国有资产和银行平台数量相对较少，有4％（2）的国有平台和13％（1）银行系统平台从事票据抵押业务和17％（八）的国有平台。 13％（1）的银行系统平台从事房地产抵押业务; 21％（10）的国有平台从事车辆抵押贷款业务，没有银行系统平台参与此业务。

值得一提的是，很少有国有平台和银行系统平台支持债权转让。只有17％（8）的国有平台和13％（1）的银行发行债权转让。在一定程度上，国有和银行部门平台的流动性稍差。

　　(3)国资系平台一览表

　　2.3 第三类平台：上市公司系P2P

P2P市场继续火爆，上市公司的资本实力强劲。以熊猫烟花为代表，上市公司纷纷进入市场。上市公司P2P已经成为一个不容小觑的P2P河流和湖泊的团队。据公开数据显示，截至2014年底，已有近42家上市公司参与了P2P领域，总投资达数十亿元。与此同时，我们看到在二级市场中，资本在互联网金融概念领域备受追捧。春节前，互联网金融概念板块爆发，许多互联网金融概念股继续上涨。

　　(1)上市公司抢滩P2P背后的原因

原因可归纳如下：一是传统业务后续增长乏力，上市公司寻求多元化，寻找新的利润增长点，典型的代表是用友软件;二，上市公司从产业链上下游的角度出发，构建供应链金融体系。其中，典型代表是熊猫烟花。据报道，熊猫烟花公司投资1亿元建设P2P在线借贷平台— —银湖网，其中70％来自产业链上下游企业。多年来，上市公司一直深入参与其领域的细分。熟悉产业链上下游企业的情况，掌握其经营风险和贸易真实性。很容易识别高质量的借款人并确保融资安全。第三，P2P概念受到资本的追捧。从市场价值管理的角度来看，上市公司参与了互联网金融业。凭借火热的互联网金融理念，或通过收购P2P公司的合并报表，它可以帮助上市公司实现市场价值管理的短期目标。

　　(2)涉足P2P的上市公司所属行业类别

据统计，参与p2p产业的上市公司分布相对集中，最大的制造业占57％。制造业对p2p平台的浓厚兴趣只不过是一个完美的供应链金融系统。构建由p2p资本流动形成的供应链金融生态系统，连接和整合供应链中的信息生成，接收，物流和连接，甚至实体的生成和销售两端。从而帮助核心企业控制整个产业链中的其他上下游企业，从而提高上下游企业的对接效率和营业收入。

　　(3) 上市系平台一览表

　　2.4 第四类平台：风投系P2P

截至2015年9月29日，全国共有63个平台获得风险投资，融资数量约为83倍。获得风险投资的平台大多分布在北京，上海，广东等地。这些平台大多数都倾向于“抵押”，注册资本大多在1000万元以下。与国有部门和银行部门相比，虽然后台的VC系统不是那么难，但它有更好的收入。较低的风险，良好的收入，是VC流行的原因。

一方面，风险投资可以在一定程度上增加对平台的信任，风险投资机构投入的资金足以投资平台资金，有利于扩大经营规模，提高风险承受能力（见联想）战略控股翼龙贷款）;风险投资的引入是否导致P2P平台急于扩大经营规模，放松风险控制值得深思。

事实证明，风投资基金不能完全避免P2P平台的信用风险和操作风险。由华力创业投资投资的尚贤银行于今年1月份开始实施外债，“自我膨胀”，涉及数亿元人民币;该平台于2013年推出，荣毅荣（现更名为免费黄金）2015年1月，公司投资1000万美元在振东投资海外投资。 2015年7月，出现“现金提取困难”。

　　部分风投系P2P平台融资表

　　2.5第五类平台：民营系P2P

目前，P2P产业中私营部门平台的数量最多，从最早开始。一些私人P2P在线借贷平台已经发展成为行业领导者，如红菱风险投资，爱情投资和优势网络;更多的草根平台是混合的，名单太多了。

这类平台的优势体现在：一是具有包容性金融的特点，门槛极低，最低门槛甚至达到50元。其次，投资收益率很有吸引力，大多在15％-20％左右。 P2P行业处于更高水平。然而，私有P2P的缺点也很明显，例如高风险。由于资金实力和风险控制能力薄弱，基层P2P在线贷款平台是网上贷款平台运行和关闭的高风险区域。

虽然私营部门的P2P并不具备银行的强大背景，但私营部门的P2P平台具有强大的互联网思维，高产品创新能力和高市场化。投资起点低，收入高，程序便利，客户群几乎涵盖了各类投资人。最近颁布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》法律法规，即互联网金融中P2P行业的肯定，无疑将给私营部门P2P平台带来更大的互联网金融发展机遇。相信随着时间的推移，一个好的P2P平台最终将证明私有P2P平台的独特魅力，效果极佳。

　　三、结论

这是最好的时代，也是最糟糕的时代。随着各种资本的介入，P2P产业进入了战国时代。对于银行系统，国有资产和上市公司的P2P在线借贷平台，依靠大树是优势和局限。对于私营基层P2P在线借贷平台，在缺乏强硬背景和缺乏强大资本实力的情况下，如何在行业中以派系主义生存是一个必须面对的难题。 2015年，作为互联网金融监管的第一年，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》等法律法规的颁布也是对互联网金融P2P行业的肯定。 P2P平台只能充分利用自身资源，充分发挥互联网的优势，做好金融服务和风险控制。私有P2P平台可以从互联网金融时代中脱颖而出。

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